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環球外匯11月13日訊--周一(11月13日)歐市盤中，現貨黃金震蕩上行，最新交投於1276美元/盎司附近。路透社周一撰文指出，今年貴金屬市場可謂“前有狼後有虎”，不過面對股市大漲及黃金需求驟降，金價仍展現出韌性，表明投資者對黃金還抱有信心。
10月中以來，股市迭創紀錄高位，但金價幾乎沒什麼變動，今年還剩下一個半月時間，金價有望錄得2005年以來年度最窄波動區間。與此同時，黃金實貨需求在第三季觸及八年低點，但投資者並未撤出金市。
Indosuez Wealth Management外匯和貴金屬部主管Davis Hall表示，“理論上來講，根據以往經驗，當其他市場表現突出且波動率較低時，金價會跌不少，但現在沒有人拋售黃金，在某個時刻，出於某種原因，股市將遭遇一些獲利瞭結，”他表示，“作為對沖，黃金無疑是全球股票持倉高度曝險的最佳替代選擇。”
上次股市在2008年金融危機期間大幅下挫時，金價出現長達數年的漲勢，達到接近每盎司2000美元的紀錄高點。即便股市開始回升，金價依然維持漲勢。
(道瓊工業指數與現貨金價格)
過去七周對沖基金和基金經理削減紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金凈多倉，但由於第三季資金大規模流入，與今年年初相比，凈多倉水平仍很高。
(黃金凈多倉與美國期金價格對比)
在ETF方面，盡管今年流入黃金交易所上市基金(ETF)的資金稀少(助推過去一季黃金需求來到八年低位)，但也沒有大舉流出。
(黃金ETF持倉與金價對比)
過去一季實貨黃金需求簡直是驟降，尤其是黃金需求全年也將是如此。然而對黃金來說，並不是像表面看上去那麼慘烈。與多數其他大宗商品不同，黃金實貨需求通常是由價格決定，而不是需求決定價格。這在較大的亞洲市場，比如中國和印度尤其如此，當地的投資人買後長期持有，會伺機撿便宜貨。
(全球消費性黃金需求與金價對比)
投資胃納是設定金價更為重要的因素。而在這方面，卻有諸多的不利因素，除瞭庫存增長和美元走強以外，今年可能再升息一次也是不利因素之一。美元走強使得黃金對於其他貨幣持有者而言變得更加昂貴。
過去10年間，美聯儲的利率政策一直都是黃金投資的最大單一推動因素。金融危機過後的超低利率，使得持有無息資產黃金的機會成本維持在最低水平。後來金價持續至去年初的下滑，主要反映瞭利率開始回歸正常化的預期。
(美國利率與黃金走勢對比圖)
美聯儲的確已經在推進升息，但迄今為止步伐相對緩和。鑒於溫和派鮑威爾將在明年初接替耶倫擔任美聯儲主席，汽車監控app外界愈發相信這種政策會延續下去。
CPR Ass物流車隊管理et Management投資組合經理Arnaud du Plessis稱，“在鮑威爾領導下，下個季度美聯儲政策將基本維持不變，這對黃金而言將是好消息，如果當初是(更偏向鷹派的)泰勒被選中，那麼情況肯定不一樣。”車隊管理平台
與此同時，市場上還有許多因素支持金價。三菱分析師Jonathan Butler表示，美國公債收益率曲線趨平，表明投資者可能正在離開名義上較安全的短期美債，轉而進入股市等風險較高的資產。他說，傳統上，這被視為前方有麻煩的指示牌。
他說，“看起來的確又是一個不祥之兆，股市屢創紀錄新高，美元表現不錯，但公債收益率暗示固定收益市場有些事不太對頭。金價還有一個支撐因素，就是黃金可以作為防范某些風險較高的股票交易的工具。”
（責任編輯： HN666）
和訊網今天刊登瞭《圖解前有股市大漲後有需求下滑！黃金多頭緣何能殺出重圍？》一文，關於此事的更多報道，請在和訊財經客戶端上閱讀。
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